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工業增加值不及預期 先行指标回暖預示8月或反彈
http://zhongte29613.cn 2019-08-20 15:06:45 華夏時報

  一邊是制造業投資小幅回升,一邊是工業增加值不及預期。

  7月14日,國家統計局公布的數據顯示,7月規模以上工業增加值同比實際增長4.8%,增速比上月回落1.5個百分點,為2009年2月以來最低;1月份至7月份,全國規模以上工業增加值增長5.8%,增速比前6個月回落0.2個百分點。

  “7月份主要經濟指标繼6月份季末沖高之後有所回落,内外需走弱壓力有所加大,三季度經濟增長可能延續緩慢放緩的趨勢。”交通銀行金融研究中心高級分析師劉學智告訴《華夏時報》記者。

  有意思的是,此前反映工業運行情況的重要先行指标——PMI數據回升至49.7%,比上月提高0.3個百分點,這顯示工業回暖迹象明顯。而固定資産投資中,工業投資特别是其中的制造業投資也在“逆勢上升”。

  “工業增加值數據的波動,可能大于工業企業實際生産的變化幅度。如果将6月和7月作為一個整體來考慮,平均環比增長0.43%,略高于5月的0.4%。這意味着,7月的工業生産情況,可能并沒有數據反映的這樣低迷,8月工業增加值增速大概率有望出現反彈。”聯訊證券首席經濟學家李奇霖表示。

  不及預期

  低于預期的規模以上工業增加值,在此之前并沒有任何先兆。

  先行指标中,PMI數據49.7%,盡管仍低于榮枯線,但環比上升0.3個百分點,被視為工業回暖的信号。而第二産業的固投當中,工業投資特别是其中的制造業投資走出了一條“逆勢上升”的道路。

  數據顯示,1-7月,工業投資同比增長3.8%,增速比1-6月份提高0.5個百分點。其中,制造業投資增長3.3%,增速提高0.3個百分點,這已經是連續第3個月出現增速上升的态勢。

  然而,7月工業增加值增速卻并不及市場預期。

  國家統計局公布數據顯示,2019年7月,規模以上工業增加值同比實際增長4.8%,增速比6月份回落1.5個百分點,終結了這一指标上月的反彈走勢,同時也創下年内的新低,顯示生産動能明顯減弱;1月份至7月份,全國規模以上工業增加值增長5.8%,增速比前6個月回落0.2個百分點。

  “7月份全國規模以上工業增加值同比增速下滑至4.8%,主要是由制造業拖累所緻。”北京大學國民經濟研究中心主任蘇劍表示。

  從數據上看,鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業持續表現較好,7月增加值增速錄得15.7%;電器機械及器材制造、黑色和有色系工業有所回落,但仍然提供了支撐。重點産品中,鋼材産量同比增長9.6%,較6月回落3個百分點;水泥産量同比增長7.5%,較上月回升1.5個百分點;汽車産量同比下降11.5%,較上月收窄3.7個百分點。

  值得關注的是,7月份計算機、通訊和其他電子設備制造業同比增速回落4.3個百分點;電氣機械及器材制造業同比增速回落3.7個百分點;黑色金屬冶煉及延加工業同比增速回落3.7個百分點;有色金屬冶煉及延加工業同比增速回落2.6個百分點;金屬制品業同比增速回落1.5個百分點。此外,通用設備、專用設備及汽車制造業仍然疲軟,7月增速分别為0.7%、4%、-4.4%,與之對應的是金屬切削機床、工業機器人、汽車等工業産品産量同比增速分别隻有-17.4%、-7.1%、-11.5%。

  “4.8%的增長反映了基本面的疲軟需求狀況。”京東數字科技副總裁、首席經濟學家沈建光表示。在他看來,當前國内消費不振、關稅沖擊下外需萎縮,可以觀察到發電煤耗、發電用電、寫字樓空置率等景氣指标也持續弱勢,考慮到工業生産與需求端直接挂鈎,其疲軟表現并不令人意外。

  “不同于以往的穩增長周期,當前投資表現遲遲未見提振,可能表示當前高層對于經濟增速下行的容忍度在增加。”沈建光表示。

  需加大調節力度

  在沈建光看來,穩定制造業投資仍是當務之急。

  1-7月制造業投資增速錄得3.3%,較上月小幅回升,但仍未見起色。7月政治局會議明确提及“穩定制造業投資”,近期發改委、工信部等部門就制造業投資形勢、培育發展制造業集群等密集調研,諸多穩定制造業投資的政策正在醞釀之中。

  “政策的關鍵仍然在于支撐企業預期、改善企業投融資環境。”沈建光表示。

  “投資增速小幅下降,基建投資和房地産開發投資增速都有明顯回落。制造業投資增速低位微升,增長勢頭仍然偏弱,内外需求不足導緻企業投資預期較弱。消費增速顯著下滑,主要原因是汽車類消費大幅下降到負增長,剔除汽車以外的消費增長基本平穩,消費有望保持為經濟增長的首要動能。需求走弱壓力加大,生産動能已經明顯減弱,經濟持續健康發展的基礎不牢固,宏觀政策需要加大逆周期調節力度。”劉學智表示。

  不過,國家統計局新聞發言人劉愛華表示:“目前,我們沒有采取‘大水漫灌’的舉措。”

  她表示,當前,我們更加關注激發市場活力和增強經濟内在動力,推動“放管服”改革,以供給側結構性改革為主線,實施創新驅動發展戰略,優化營商環境,大規模減稅降費,來應對高質量發展過程中轉變發展方式、優化經濟結構攻關期出現的種種問題。

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